Вопрос Всё про финансы, инвестирование и экономику - в России и за её пределами

Продолжайте Вячеслав, продолжайте....

Шломо (Слава) пишет: Кстати, а что будет, если я создам новую ветку – новую тему в своей колонке – в которой расскажу, что такое хедж-фонды и зачем они нужны? Или я получу новый шквал негодования, типа, что за*рали форум?

Это будет оч хорошо. На негодование отдельных личностей не обращайте внимания. От меня лично пожелание - расскажите про опционы. Бумаги, облигации, фьючерсы, форекс более-менее понятны для меня. В опционах полный пном-пень

И снова здравствуйте пока тема совсем далеко не улетела отвечу (Шломе) Славе про дефляцию в штатах.
По моему там не только дефляция, а действительно экономический спад и отрицательное ВВП.
Вот почему.
Не для кого не секрет что цены и спрос на недвижимость в штатах непрерывно падает с 2008 года. Такая же ситуация с товарами длительного пользования. Безработица растет. Все эти вещи осязаемы их можно пощупать/найти соответствующую статистику и поковыряться в ней. Идем дальше: печатный станок действительно штампует деньги с удвоенной силой, но почему-то все забывают про банковскую систему, которая также ответственена/уполномочена производить деньги, а ЦБ соответственно регулирует объем этих денег. (Объем создаваемых банковской системой денег характеризуется «Банковским мультипликатором» Например, если мультипликатор =3, то из одного вложенного доллара банковская система создаёт 3 в виде кредитов на жилье, машины и пр.) Так вот, за последние три года мультипликатор снижался опережающими темпами и печатный станок физически не может заместить объем средств создаваемых банковской системой и соответственно обеспечить/поддерживать спрос на прежнем уровне. (опять же все щетабильно есть офицальная американская статистика по мультипликатору и размерам банк. Активов. Не привожу цифры т.к. разбирался в вопросе год назад боюсь соврать.
Посмотрев все это и посчитав 2+2, возникает вопрос а почему амерекосы рапортуют о росте ВВП и индексе цен. Пытаемся разобраться в цифрах амереканской статистики, что с чем складывают и выяснем, что 3 года назад америкосы поменяли методику расчета и пересчитали ВВП по новой с 2000года. Если берем старую методику (она схожа с европейской) то последние 3 года американский ВВП падает.
Сегодня банк. мультипликатор меньше 1 и оснований ему расти в штатах нет никаких, поскольку банкстерам уже не на кого вешать кредиты, уже все безработные негры закредитованы. Соответстенно логично предположить что цены и дальше будут падать и кэш, по крайней мере до конца года, смотриться интереснее.

С уважением,
Александр

Шломо (Слава) пишет: “…

Насчёт цены на золото и изменения Доу Джонса... Ну плохо Вы Баффета читали, садитесь, двойка. Там у него как раз про это написано тоже было. Может всё, что угодно быть, на рынке, в течение короткого или среднесрочного периода. Возьмите 30 лет, возьмите 40 лет, возьмите 60 лет. Мало того, Вы что, собираетесь будущее предсказать, на основании последних 10 лет? Вам ничего интуитивно не подсказывает, что будущее лучше предсказывать на основании того, что происходило за последние 100 лет, нежели только за последние 10 лет?

.

Шломо (Слава) Хорошо, давайте возьмем 40-50 лет. В 60 годах золото стоило 35 долларов за унцию соответственно ценник на него вырос в 50 раз.

Имхо: Бафет никакой ответственности за свои слова не несет/ни чем не рискует говоря об инфляциях и тенденциях, более того он лицо заинтересованное, в связи с чем его слова при принятии инвест решений стоит сильно фильтровать.
Мой знакомы но не по бане, а по охоте говорит, что бафет на пару с билом гейцем скупили более 50% физического серебра.

С уважением,
Александр

mirmur пишет: И снова здравствуйте пока тема совсем далеко не улетела отвечу (Шломе) Славе про дефляцию в штатах.
По моему там не только дефляция, а действительно экономический спад и отрицательное ВВП.
Вот почему.
Не для кого не секрет что цены и спрос на недвижимость в штатах непрерывно падает с 2008 года. Такая же ситуация с товарами длительного пользования. Безработица растет. Все эти вещи осязаемы их можно пощупать/найти соответствующую статистику и поковыряться в ней. Идем дальше: печатный станок действительно штампует деньги с удвоенной силой, но почему-то все забывают про банковскую систему, которая также ответственена/уполномочена производить деньги, а ЦБ соответственно регулирует объем этих денег. (Объем создаваемых банковской системой денег характеризуется «Банковским мультипликатором» Например, если мультипликатор =3, то из одного вложенного доллара банковская система создаёт 3 в виде кредитов на жилье, машины и пр.) Так вот, за последние три года мультипликатор снижался опережающими темпами и печатный станок физически не может заместить объем средств создаваемых банковской системой и соответственно обеспечить/поддерживать спрос на прежнем уровне. (опять же все щетабильно есть офицальная американская статистика по мультипликатору и размерам банк. Активов. Не привожу цифры т.к. разбирался в вопросе год назад боюсь соврать.
Посмотрев все это и посчитав 2+2, возникает вопрос а почему амерекосы рапортуют о росте ВВП и индексе цен. Пытаемся разобраться в цифрах амереканской статистики, что с чем складывают и выяснем, что 3 года назад америкосы поменяли методику расчета и пересчитали ВВП по новой с 2000года. Если берем старую методику (она схожа с европейской) то последние 3 года американский ВВП падает.
Сегодня банк. мультипликатор меньше 1 и оснований ему расти в штатах нет никаких, поскольку банкстерам уже не на кого вешать кредиты, уже все безработные негры закредитованы. Соответстенно логично предположить что цены и дальше будут падать и кэш, по крайней мере до конца года, смотриться интереснее.

С уважением,
Александр

Уважаемый Александр,

Когда Вы последний раз были в США, и как часто Вы туда ездите?

Мне, как потребителю, и как человеку, бывающему в Америке как минимум раз в год, совершенно ясно, что цены в США растут, в среднем по потребительской корзине, нежели падают. Падение цен на недвижимость совершенно не подтверждает Вашу логику, поскольку именно последний пузырь, который надувался и лопнул в 2007/2008 г.г. в Штатах, был именно в ценах на жильё и в стоимости ипотечных облигаций. Неудивительно, что класс активов, в котором был пузырь и который лопнул, продолжает какое-то время движение вниз, пока не дойдёт до того дна, с которого этот рынок начнёт снова своё восстановление. При надувании пузырей и последующем взрыве пузыря происходит имеено так. В США стоИт огромное количество непроданных домов - или новых, или тех, которые банки забрали в качестве обеспечения по невыплаченным ипотечным кредитам, и эти дома образуют т.н. инвентарь. Пока этот инвентарь не снизится до "нормальных" уровней, характерных для обычного рынка жилья в средней и длинной перспективе, до тех пор цены на жильё будут снижаться и, по крайней мере, расти не будут.

Но для меня, как потребителя, совершенно ясно, что инфляция в США далеко не нулевая, и уж точно не отрицательная (т.е. не дефляция). Достаточно съездить ещё и ещё раз в Нью-Йорк или в Калифорнию, и посмотреть на цены на всё, и сравнить их с ценами за прошлый год (я говорю сейчас не об этом годе против прошлого, а из года в год, последнее время).

За последний кризис, т.н. Великую Рецессию, в США было потеряно 7 миллионов рабочих мест. Безработица подскочила до 10% от трудоспособного населения, и даже выше. Для США безработица на уровне 10% (плюс-минус) политически неприемлема. Пока не будут созданы порядка 3-4 миллионов рабочих мест, процентные ставки будут продолжать быть около нуля, и, соотвественно, я сам НЕ верю в полную политическую независимость ФРС США, т.е. их Центрального Банка.

Печатный станок включен, в основном, за счёт нулевых процентных ставок, чтобы вынудить инвесторов нести как можно "бОльшую боль" при вложении в "безопасные" активы (в кавычках потому, что здесь применима логика Баффета - читайте второй пост этой темы), которые дают нулевой выхлоп, и, таким образом, вынудить их инвестировать в более рискованные активы, а такие инвестиции должны подстегнуть создание новых рабочих мест.

Ни для кого не секрет, что, если печатать деньги, и печатать много, то будет инфляция - не обязательно в том виде, в котором её считают и сообщают, но в том виде, в котором вы чувствуете её, как потребитель в реальной жизни.

Это не мешает частным компаниям получать рекордные прибыли - на самом деле, рекордные за всю их историю. Промышленное производство в США растёт, и ВВП растёт (в отличие от "Вашей" статистики), но этот рост осуществляется не обязательно при росте занятости. Кризисы действуют, зачастую, ещё и как "очистительные" механизмы, которые работают сами, "невидимой рукой". К разговору об офисном планктоне - вот прекрасное время избавляться от него, тем компаниям, у которых он мог быть. Компании, во время кризиса, были вынуждены снижать свои издержки, учиться работать эффективнее, выпускать свою продукцию в бОльших единицах в меньшее количество единиц времени и в меньшее количество человеко-часов, т.е. учиться делать тоже самое, но с меньше занятостью, с меньшим количеством персонала, т.е. более эффективно. Практически после каждого кризиса при капитализме возникает существенное увеличение эффективности производства - благодаря только что описанным механизмам.

Если Вы посмотрите финансовые отчёты американских компаний, у них наблюдается рекордное увеличение прибылей, а цены на фондовом рынке должны отражать уровень прибыли и темпы роста этой прибыли. Таким образом, по всем оценочным показателям, фондовый рынок в США недооценён, и недооценён существенно.

Umka (Алексей) пишет:

Шломо (Слава) пишет: Кстати, а что будет, если я создам новую ветку – новую тему в своей колонке – в которой расскажу, что такое хедж-фонды и зачем они нужны? Или я получу новый шквал негодования, типа, что за*рали форум?

Это будет оч хорошо. На негодование отдельных личностей не обращайте внимания. От меня лично пожелание - расскажите про опционы. Бумаги, облигации, фьючерсы, форекс более-менее понятны для меня. В опционах полный пном-пень

Фьючерсы - это, по сути, тоже опцион.

Опцион - это финансовый инструмент, название которого происходит от английского слова "option". Это, по сути, контракт, который даёт Вам право, но не обязательство, что-нибудь купить или что-нибудь продать по заранее оговорённой цене. Контракты что-нибудь купить называются опционами колл, а контракты что-нибудь продать называются опционами пут.

Есть ещё опционы на опционы, но не буду дурить Вам голову на этом уровне. Скажу только, что т.н. свопционы - это свопы на опционы, а слово своп происходит от английского "swap", т.е. обмен, обменяться. То есть, это контракт на обмен опционов, при наступлении каких-либо событий, описанных этим контрактом.

Чтобы дать наглядный пример, я расскажу о своей самой прибыльной позиции в портфеле моего фонда в 2008 году. В мае 2008 года цена на нефть достигла уровня в 147 долларов за баррель. Я начал сильно бояться этой ситуации, потому что я думал, что в США и в остальном развитом мире может произойти т.н. разрушение спроса. Если бензин начинает очень дорого стоить, просто стоить запредельных денег, то американцы начинают резко меньше ездить на машинах. У них просто нет свободных денег, тратить на бак бензина 200 долларов, каждую неделю, а не 100, как это было, например, год назад. Происходит разрушение спроса.

Вообще, у нефти цена т.н. "эластичная" только в коридоре примерно от 60 долларов до 120 долларов за баррель. Ниже 60 производителям невыгодно производить, они сокращают производство (предложение), и цена поднимается. Выше 120 потребителям тяжело покупать, они сокращают потребление (спрос), и цена падает. Вот такой саморегулирующийся механизм, если только нет нефтяных шоков, когда вмешивается геополитика (Иран в 70-х, война в Ираке, угроза войны с Ираном сейчас, и т.д.).

Ну так вот, вернёмся к 2008 году, к маю. Я боялся, что может наступить разрушение спроса, на уровне 140 и выше, куда цена поднялась к концу мая. Если бы цена полетела вниз, я знал (также, как и вы), что в России дела будут плохи). В июне цена на нефть немного снизилась, а июле я купил контракт "пут" на нефть, с ценой "страйк" в 100 долларов за баррель. На этот момент цена барреля нефти была 120, а этот контракт пут давал мне право (но не обязывал, потому что это - не обязательство) продать нефть по 100 в течение 6 месяцев. Вы скажете, какая же ценность в этом контракте, если рыночная цена на нефть 120, а цена, по которой я имею право продать, на 17% ниже (100 на 17% меньше, чем 120). Ответ прост - ценность контракта во времени действия этого контракта, и в степени волатильности этой цены, т.е. в том, как исторически эта цена колеблется, с какой амплитудой, в среднем. Чем длинней срок, тем больше вероятность, что цена достигнет этой отметки в 100, и двинется ещё ниже. Чем более волатильна цена, т.е. чем больше амплитуда колебаний, исторически, тем больше вероятность, что цена пробьёт эту отметку в 100, если она пойдёт вниз. Таким образом, чем дольше срок исполнения этого контракта, и чем больше волатильность цены актива, тем ценнее этот контракт, т.е. этот опцион, в данном случает пут, т.е. контракт на продажу.

Цена в 100 намного ниже рыночной цены на тот момент. Таким образом, этот контракт, сам по себе, стоил очень недорого. Он был контрактом "out-of-the-money", т.е. исполнение контракта, т.е. использование этого права (продать нефть по 100, при рыночной цене в 120) принесло бы держателю этого опциона убыток. Но цена контракта всё равно была положительной, потому что в контракте было время - 6 месяцев. Таким образом, цена этого контракта была значительно ниже, чем цена аналогичного контракта, опциона пут, со страйк-ценой, например, в 130 долларов за баррель. В этом случае я бы имел право, но не обязательство, продать нефть по 130, при рыночной цене в 120, т.е. я бы делал 10 долларов за баррель прямо тогда. Таким образом, опцион, как минимум, стоил бы эти 10 долларов разницы. Но он стоил бы намного дороже, потому что в нём тоже была бы временнАя составляющая, дающая вероятность того, что цена упадёт, и продать за 130 будет ещё выгоднее, чем в тот день, по 120.

В любом случае, имея это опционы пут по 100, мой фонд имел право, но не обязанность, продать такое-то количество баррелей нефти по 100 долларов, в течение 180 дней.

В конце декабря 2008 года, после обрушения рынка нефти (вместе с обрушением всех других рынков), моё право (но не обязательство) продать такое-то количество баррелей нефти по 100 долларов стало очень выгодным, потому что рыночная цена нефти была 40 долларов за баррель. Таким образом, на каждой барреле фонд зарабатывал прибыль в 60 долларов (продавая по 100 тот актив, рыночная цена которого была всего лишь 40). Это было очень хорошим хеджем (страховкой) всей остальной части портфеля, которая несла убытки, при снижении стоимости цен на эти, другие, активы. Поэтому и называется хедж.

Обыно финансовые опционы не имеют т.н. физической доставки, т.е. я не продавал физическую нефть, а просто продал сам пут, который имел на рынке свою рыночную стоимость, зависящую от цены страйк (т.е. цены, по которой даётся право продать), рыночной цены на тот момент, остаточного времени до истечения срока действия этого права (т.е. контракта) и волатильности самой цены на нефть.

Эта зависимость, описанная выше, со всеми этими факторами, описана формулой оценки опционов, которая называется Моделью Оценки Опционов Блэка-Шольца. Блэк и Шольц, за эту формулу, получили Нобелевскую премию, и эта формула используется повсеместно, на всех рынках, во всех оценочных моделях опционов, во всех странах.

В России рынок опционов ничем не отличается от рынка опционов в других странах, только торговля этими опционами оншорно, внутри России, затруднена, в связи с идиотским российским законодательством, частично до сих пор рассматривающим такие инструменты, как азартные игры со ставками. Российские финансовые инвесторы, а также такие компании, как Аэрофлот, Трансаэро, Русал, Евраз, Норильский Никель, Мечел, Северсталь, НЛМК, Полюс-Золото, Полиметалл, вынуждены покупать и продавать такие инструменты, в спекулятивных целях и в целях хеджирования, на заграничных площадках, в своей массе. Говорите после этого про создание международного финансового центра в Москве...

Опционы могут торговаться на бирже, в качестве готовых стандартизированных контрактов, т.е., например, опционы типа колл или типа пут, на нефть, на разные периоды, по разной цене. Всё, что стандартизированно, торгуется обычно на биржах.

Если контракт нестандартизирован, и заключён между двумя контрагентами, например, между Аэрофлотом и банком Goldman Sachs, то это будет уже внебиржевой торговлей.

Один из самых основных инструментов, как для спекуляции, так и для финансового хеджирования - это контракт, который называется CDS, т.е. Credit Default Swap, т.е., фактически, контракт-страховка от дефолта по каким-либо долгам. Например, тот же самый банк Goldman Sachs выпускает свои собственные облигации, т.е. занимает деньги на долговом рынке. У этих облигаций есть своя рыночная цена и своя рыночная доходность до погашения, которая определяется спросом и предложением всех участников рынка, которые, в свою очередь, руководствуются своими представлениями о кредитоспособности Goldman Sachs-а сейчас и в будущем, в течение всего срока до погашения облигации. Так вот, CDS - это контракт, который торгуется как отдельная бумага, как отдельный финансовый инструмент, который даёт полную гарантию того, что, в случае дефолта по облигациям Goldman Sachs-а, держатель облигации получит все деньги, даже не взирая на дефолт. Платить эти все деньги, в случае дефолта Голдмана, будет тот, кто выпустил такую CDS и продал её такому инвестору. Простым языком - это страховой полис от дефолта, а рыночная цена такого CDS - это страховая премия. На данный момент, если я не ошибаюсь, общая сумма всех застрахованных сумм различных облигаций, застрахованных контрактами CDS, измеряется цифрой, близкой к 600 триллионам долларов.

Может, кому и непонятно всё это. Ну кому-то понятно? Хотя бы тем, кто вопросы задавал по этой теме? Я просто не уверен, насколько просто звучит моё объяснение... Tell me.

mirmur пишет:

Шломо (Слава) пишет: “…

Насчёт цены на золото и изменения Доу Джонса... Ну плохо Вы Баффета читали, садитесь, двойка. Там у него как раз про это написано тоже было. Может всё, что угодно быть, на рынке, в течение короткого или среднесрочного периода. Возьмите 30 лет, возьмите 40 лет, возьмите 60 лет. Мало того, Вы что, собираетесь будущее предсказать, на основании последних 10 лет? Вам ничего интуитивно не подсказывает, что будущее лучше предсказывать на основании того, что происходило за последние 100 лет, нежели только за последние 10 лет?

.

Шломо (Слава) Хорошо, давайте возьмем 40-50 лет. В 60 годах золото стоило 35 долларов за унцию соответственно ценник на него вырос в 50 раз.

Имхо: Бафет никакой ответственности за свои слова не несет/ни чем не рискует говоря об инфляциях и тенденциях, более того он лицо заинтересованное, в связи с чем его слова при принятии инвест решений стоит сильно фильтровать.
Мой знакомы но не по бане, а по охоте говорит, что бафет на пару с билом гейцем скупили более 50% физического серебра.

С уважением,
Александр

Инвестиционная компания Баффета - она называется Berkshire Hathaway - является публичной компанией и её акции торгуются на бирже. То, что имеет Баффет в своём инвестиционном портфеле, полностью раскрывается общественности, согласно правилам бирж, как минимум раз в квартал. Что там скупил Баффет на пару с Биллом Гейтсом - это всё сказки про белого бычка от Вашего знакомого по охоте, уверяю Вас. Он откуда знает?

Я вот знаком немного - скажем так - с Александром Несисом, главным акционером компании Полиметалл, которая является самым большим производителем физического серебра в России. Что-то он мне не рассказывает таких теорий заговора между Баффетом и Гейтсом... Я думаю, он знает про рынок физического серебра чуть больше, чем Ваш знакомый по охоте. Хотя я могу быть неправ. Я же не знаю, с кем Вы там на охоту ходите. Может, с самим Баффетом...

Время для музпаузы!

Слава, праздный вопрос: мы впервые хотим с сыном "заграницу".. .
вчера соседка "обрадовала" - она с сыном и папой летят в Испанию. Таки их заставили в посольстве оформлять нотарильную канитель обоим, что бы сына вывезти из РФ! Жду теперь финансового приговора.
Ну, как так? мама и папа, рядом, в 2500-м границу пересекают вместе с сыном и чЁ? мне предложили в испаноязычной турфирме попробват

Друг из Литвы... ничего не может сказать, только приглашение.

Ленчик пишет: Слава, праздный вопрос: мы впервые хотим с сыном "заграницу".. .
вчера соседка "обрадовала" - она с сыном и папой летят в Испанию. Таки их заставили в посольстве оформлять нотарильную канитель обоим, что бы сына вывезти из РФ! Жду теперь финансового приговора.
Ну, как так? мама и папа, рядом, в 2500-м границу пересекают вместе с сыном и чЁ? мне предложили в испаноязычной турфирме попробват

Друг из Литвы... ничего не может сказать, только приглашение.

А вопрос-то какой?

Ленчик





Слава, праздный вопрос: мы впервые хотим с сыном "заграницу".. .
вчера соседка "обрадовала" - она с сыном и папой летят в Испанию. Таки их заставили в посольстве оформлять нотарильную канитель обоим, что бы сына вывезти из РФ! Жду теперь финансового приговора.
Ну, как так? мама и папа, рядом, в 2500-м границу пересекают вместе с сыном и чЁ? мне предложили в испаноязычной турфирме попробват

Друг из Литвы... ничего не может сказать, только приглашение.


Че та, тоже не врубе, вопрос то где? НЕ морочь Славе голову.

www.vedomosti.ru/library/news/1551032/luchshie_inv...u_anton_volfgang_fon

Граф фон Фабер-Кастелл: «Лучшие инвестиции вызывают зевоту»

Граф фон Фабер-Кастелл уважает принципы Уоррена Баффетта и верит, что люди никогда не разучатся писать карандашами

Ольга Проскурнина
Vedomosti.ru

22.03.2012, 00:50

«Вот моя жена в свадебном платье от Карла Лагерфельда. А рядом — видите? — эскиз того самого платья, Карл его нашими карандашами рисовал», — рассказывает мне граф фон Фабер-Кастелл, листая юбилейный альбом, выпущенный в прошлом году к 250-летию семейного бизнеса. Происходит все это на 30-м этаже гостиницы «Свиссотель Красные Холмы», где председатель правления и гендиректор одной из крупнейших и старейших карандашных компаний несколькими часами раньше объявил о возвращении Faber-Castell на российский рынок после более чем 80-летнего перерыва. До 1917 г. немецкая компания даже графит для своих карандашей добывала в Сибири — теперь же все предстоит начинать заново. Но Антон Вольфганг фон Фабер-Кастелл за 35 лет руководства семейным бизнесом решал и не такие задачи. О том, как зарабатывать сотни миллионов евро на карандашах в компьютерную эпоху, граф рассказал в интервью «Ведомостям».

— Почему Faber-Castell решила самостоятельно выйти на российский рынок после сотрудничества с турецкой Anadolu Group, которая 10 лет продавала здесь вашу продукцию?

— Для меня это было логичным шагом. Я предпочитаю работать с теми партнерами, которых знаю. А с Anadolu Group мы работаем очень тесно вот уже на протяжении примерно 50 лет в Турции. Последние 10 лет мы обсуждали наш совместный выход на российский рынок. Он был отложен, но сейчас я рад, что мы с Anadolu Group создали совместное предприятие. Для нас большим преимуществом является их огромный опыт, связанный с дистрибуцией и логистикой в России. Вместе мы действительно добиваемся того, чтобы продвинуть бренд Faber-Castell. Если заглянуть в историю, наш бренд был хорошо известен в России на протяжении 150 лет, но затем, в последние 80 лет, он исчез с рынка. Так что мы теперь должны начинать с нуля.

— Изобретение калькулятора в 1970-е практически в мгновение ока лишило вашу компанию четверти доходов. Теперь, когда мы и вовсе живем в цифровую эру, как на ваш бизнес влияют гаджеты типа iPad и программные продукты типа Adobe Photoshop? На ваш взгляд, могут ли традиционные карандаши однажды исчезнуть?

— Карандаши никогда не исчезнут полностью, они будут существовать значительно дольше, чем мы можем себе представить. В конце 1970-х, когда я пришел в компанию, я еще должен был бороться с воздействием резкого снижения бизнеса по производству логарифмических линеек — по сути, этот бизнес полностью исчез в течение двух лет после появления карманного калькулятора. И я пытался двигаться по направлению к новым продуктовым сегментам, в частности к производству маркеров. И это было вполне успешно (мы выпускаем широкую гамму этих продуктов). В начале 1980-х мне стало ясно, что программы типа Computer Added Design (CAD) заберут еще часть моего бизнеса. И я сознательно сдвинул нашу стратегию от технических чертежей к продуктам для раскрашивания, понимая, что образование стало мегатрендом в те годы. Кроме того, мы произвели стратегическую реструктуризацию в начале 1990-х. У меня было серьезное маркетинговое исследование Boston Consulting Group, для того чтобы убедиться, что мы заходим в перспективные сегменты бизнеса. И мы сделали это. Примерно 12 лет назад возникли новые вызовы в области письма, рисования и дизайна. Прежде всего это был взлет доткомов (правда, взлет оказался ненастоящим). Тогда меня часто спрашивали: «Зачем вы все еще выпускаете эти старомодные продукты?» (Улыбается.) Я отвечал: затем, что я в них верю и считаю этот бизнес интересным. Множество тех доткомов исчезло.

Сейчас у нас новый тренд с разного рода электронным гаджетами вроде iPad. Я сам пользуюсь iPad, это очень удобно. Но, к примеру, если вам хочется что-то быстро записать для памяти, вы сделаете это на кусочке бумаги — потому что у вас всегда есть бумага под рукой. Безбумажный офис — это иллюзия! Конечно, сегодня люди, работающие в офисах, пишут меньше. Но если вы посмотрите на глобальную картину с образованием, на ситуацию в развивающихся странах — таких, как Индонезия и даже Бразилия (не говоря уже об Индии и Китае), — там все еще существует большой спрос на доступные экологичные и функциональные продукты для начального образования. А для этого нет ничего лучше, чем цветной или черный карандаш! Карандаш не высыхает: положите его в ящик стола, откройте через сотни лет — он пишет по-прежнему. Между прочим, когда русские снаряжали своих космонавтов в полет, они не стали изобретать сложных письменных принадлежностей, как американцы, — они просто выдали космонавтам карандаши, и это сработало! Так что не стоит недооценивать потребности в базовых продуктах для письма, раскрашивания, творческой деятельности.

Прошлый год был самым лучшим для нас за долгое время. 2010 год был под воздействием так называемого финансового кризиса. Но для нас это был очень удачный год в производстве простых карандашей. Когда я начал управлять Faber-Castell, я был очень обеспокоен тем, что черные карандаши могут исчезнуть через 20 лет. Сейчас, спустя 35 лет, я значительно меньше обеспокоен этим (улыбается).

Я думаю, наша задача в том, чтобы постоянно оптимизировать и улучшать нашу продукцию. Возьмем такую замечательную модель карандаша, как Grip, — мы запустили его в 2000 г. (карандаш с треугольным сечением и гранями, препятствующими скольжению. — «Ведомости»). Тогда меня беспокоило, что придется закрывать наши германские фабрики, если мы не сделаем что-то действительно выдающееся. К счастью, мы оказались способны произвести Grip, и вся эта продуктовая линейка стала весьма успешной. Интересно, что можно совершенствовать даже карандаши и точилки. Хотя точилки и кажутся скучными, они полезны. Я всегда вспоминаю, как говорил Уоррен Баффетт: «Будьте осторожны с инвестициями, которые вызывают аплодисменты. Лучшие инвестиции вызывают зевоту». И это, в общем, в какой-то мере справедливо в отношении Faber-Castell (улыбается) — да, наши продукты могут вызвать зевоту. Но мне они интересны.

— Каковы же ваши финансовые результаты за столь успешный год, о котором вы упомянули?

— По сути, наш финансовый год заканчивается 31 марта, так что 2011 год для нас еще не закончился. За 2010 финансовый год [на 31 марта 2011 г.] наш оборот составил 540 млн евро, рентабельность после налогообложения — 7,5%. В этом году мы прибавим еще 6-7%.

— Этот оборот включает в себя показатели вашего косметического бизнеса? Какова его доля в ваших продажах?

— Да, косметика сюда входит, но долю ее вычленить сложно. Наше косметическое подразделение — это бизнес, работающий под марками продавца, он разграничен между несколькими фабриками в Германии и Бразилии. Мы производим деревянные косметические карандаши и пластиковые аппликаторы для лака для ногтей, для корректоров лака — широкая линейка продуктов, вполне успешная.

— Как вы оцениваете нынешний финансовый кризис в зоне евро? Как он повлияет на будущее единой европейской валюты, на ваш взгляд?

— К сожалению, передо мной на столе сейчас нет хрустального шара, чтобы предсказать будущее (улыбается). Я убежденный сторонник евро и единого европейского дома, строительство которого началось в 1950-е. Я верю, что это лучшая страховка для того, чтобы избежать войн. Думаю, никто не забыл, что Франция и Германия воевали на протяжении 300 лет. Произошедшие перемены разительны — сейчас между Францией и Германией установилась настоящая дружба. Не думаю, что будет лучше вернуться к итальянской лире, французскому франку, испанскому реалу и т. д. Для нас это не было бы хорошей новостью. С чем придется столкнуться, так это с необходимостью потерпеть. Такой же опыт был и у германской экономики. В 1990-е у Германии были серьезные структурные проблемы. Но господин Шредер, наш бывший канцлер, решил некоторые из них, что было очень выгодно для Германии. Это была тяжелая работа, потребовалось искать консенсус между профсоюзами и государствами [чтобы реализовать программу Шредера]. Но это был пошаговый процесс. Так вот, если посмотреть на будущее евро, краткосрочных решений там быть не может. Нам придется приводить в порядок продуктивность [европейской экономики].

— Знакомы ли вы с таким другом Шредера, как Владимир Путин?

— Я знаю, что германское правительство передавало господину Путину одну из наших эксклюзивных ручек… вот, собственно, и все (улыбается). Мои амбиции не настолько велики, чтобы встречаться с ним лично, достаточно того, что он будет писать нашей ручкой — это было бы хорошим подтверждением [ее качества].

— Будете ли вы открывать фабрики в России?

— Всему свое время. Думаю, первое, что нам нужно сделать, — это создать дистрибуцию в России. Это потребует много усилий. На ближайшие три года, я считаю, это приоритет. Тем не менее, если мы обнаружим какие-то возможности для производства, например для нашей детской продуктовой линейки, я думаю, мы, конечно же, изучим эти возможности. Я бы этого не исключал. Но прямо сейчас таких планов у нас нет. Есть только одна цель — в первую очередь усиливать позиции нашего бренда и собственную дистрибуцию.

— Но вы бы предпочли приобретать что-то готовое или построить свою фабрику с нуля?

— В 1991 г. мы подумывали о [Московской] карандашной фабрике имени Красина. Она была основана в 1920-х при поддержке Арманда Хаммера, и, знаете, тогда ее создатели переманивали наших сотрудников из Германии, чтобы ее запустить (смеется). Звучит как анекдот, конечно. Но сейчас, если посмотреть на состояние российской промышленности, по-моему, нет смысла создавать еще одного производителя карандашей в России. Для нас было бы лучше сконцентрироваться на дистрибуции той продукции, которая является нашим подлинным ноу-хау и благодаря которой мы действительно можем занять долю рынка.

— Как вы смотрите на российский инвестиционный климат после президентских выборов? Заметны ли вам какие-либо новые политические риски?

— Я всего лишь читаю германские газеты. В любом случае есть тесное экономическое сотрудничество между Россией и Германией. Мы видим позитивный прогноз. Нравится вам Путин или нет, но в стране все еще виден рост стабильности, это же факт. Да, очевидно, что вам надо бы иметь больше пространства для оппозиции. Мое личное мнение (я не говорю здесь о личных симпатиях) в том, что Путин определенно внес вклад в развитие России. Но так это видится из Германии, внутренней ситуации я не знаю. А у вас какое мнение? (Улыбается.)

— Ну, вряд ли мое мнение может представлять интерес в контексте нашего интервью. Лучше вы расскажите, как создать карандашную компанию, которая успешно выживает на протяжении уже 250 лет.

— Важно иметь правильных людей, решающее значение имеет хороший менеджмент. А если речь идет о семейной компании, вдобавок к этому важно иметь правильных представителей семьи [в бизнесе] — таких, которые контролируют семейные интересы и достаточно умны, чтобы понимать, что правильно для компании. Это пункт первый. Пункт второй: нужно иметь драйв, для того чтобы делать обычные вещи необычным образом. Как я уже говорил, цитируя Уоррена Баффетта, наш бизнес не производит ничего зрелищного. Просто ищите возможности, принимайте вызов и пытайтесь совершенствоваться.

И, конечно, нужна толика удачи. Я всегда говорю: если бы [германская] фабрика Faber-Castell была расположена всего на 60 км восточнее того места, где она находится, — наш бизнес был бы экспроприирован после Второй мировой войны и компания Faber-Castell прекратила бы свое существование. Множество семейных компаний, оказавшихся в Восточной Германии, потеряли свой бизнес. А нам повезло — мы остались в Западной Германии. Чистая удача! И она нам помогла.

Get пишет: Я так понимаю, что вопрос был - доколе???

Тогда лучше в ветку Рыбака в разделе Наболело, Достало, в теме Почему Рыбак Пойдёт на Выборы.

Наверное, беда Ленчика заключается, во многом, в отсталости нашей страны от остального мира - в фигуральном и прямом смыслах.